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作者：AaronBrogan，CoinTelegraph；編譯：陶朱，金色財經(jīng)
最近幾個月出現(xiàn)了某種模式的起伏：美國總統(tǒng)唐納德·特朗普將采取一些客觀上對美國經(jīng)濟(jì)有害的行動，市場將崩潰？吹竭@種情況，特朗普轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲主席杰羅姆鮑威爾，要求他降低聯(lián)邦基金利率——即美聯(lián)儲向銀行貸款的利率。目光堅定的鮑威爾會說：“不。”
特朗普希望降低利率，因為這樣做可以有效地向美國經(jīng)濟(jì)注入現(xiàn)金，刺激經(jīng)濟(jì)活動并提振市場。他相信，這會讓他顯得成功。鮑威爾希望遵循嚴(yán)格的經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)來設(shè)定利率，以謹(jǐn)慎平衡美聯(lián)儲最大化就業(yè)和維持穩(wěn)定物價的雙重使命。
他還希望保持美聯(lián)儲不受政治壓力的獨(dú)立性，而且至關(guān)重要的是，保持美聯(lián)儲不受政治壓力的獨(dú)立性。如果市場認(rèn)為美國央行的獨(dú)立性已經(jīng)失效，那么出售美國國庫券（美國主權(quán)債務(wù)）可能會變得更加困難。從根本上來說，這是一個問題，因為美國將不得不支付更多的錢來借錢，從而使其變得更加貧窮——但現(xiàn)在這個問題尤其嚴(yán)重，因為美國已經(jīng)背負(fù)了30萬億美元的巨額債務(wù)，必須定期進(jìn)行再融資。
如果由于市場不再信任美國政府而被迫以更高的利率進(jìn)行再融資，那么利息成本將吸收GDP中更大比例的資金，就像孩子們說的那樣，美國將被徹底摧毀。
上周，特朗普多次暗示他想解雇鮑威爾，市場對此并不高興。周一，特朗普在“真相社交”節(jié)目中稱鮑威爾為“大失敗者”，引發(fā)了軒然大波。據(jù)報道，作為回應(yīng)，財政部長斯科特·貝森特(ScottBessent)向特朗普表達(dá)了對解雇鮑威爾風(fēng)險的擔(dān)憂，而特朗普目前似乎已經(jīng)默許了這一做法，并于周二表示不會解雇這位美聯(lián)儲主席。
沒有哪個政治家能夠做出這樣的選擇，未來也不會有這樣的選擇，這就是問題所在。
為了解雇鮑威爾，特朗普首先必須推翻漢弗萊遺囑執(zhí)行人的先例，鑒于目前最高法院的組成，許多法律學(xué)者認(rèn)為這很有可能發(fā)生。這是一條盧比孔河，一旦跨越，就無法回頭。不僅是特朗普，之后的每一位總統(tǒng)都將擁有完全的法律權(quán)力，可以按照自己的意愿指揮所有行政官員——包括美聯(lián)儲主席。大多數(shù)人認(rèn)為這會導(dǎo)致毀滅。
但無論是否發(fā)生災(zāi)難，這都將是對Crypto的一次考驗。最初的Bitcoin白皮書旨在將金融交易從“作為可信第三方的金融機(jī)構(gòu)”中剝離出來。如果美聯(lián)儲倒臺，美國貨幣政策脫離合理判斷，Crypto早期的論點將變得十分明顯。
由于特朗普最近幾周引發(fā)資本外逃，投資者紛紛尋求各種資產(chǎn)的安全。傳統(tǒng)上，每當(dāng)發(fā)生危機(jī)時，精明的投資者就會將風(fēng)險資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到美國國債中。人們認(rèn)為這些都是無風(fēng)險資產(chǎn)。好吧，那些日子可能已經(jīng)結(jié)束了。關(guān)稅危機(jī)高峰期間，十年期債券收益率接近5%，目前尚未完全回落至之前的低點。如果特朗普破壞美聯(lián)儲，這些資金流出將只是滄海一粟，這些資金可能會流入Crypto。
特朗普告誡鮑威爾，他在這里被稱為“太晚先生”。
從歷史上看，Bitcoin的價格一直緊密跟蹤納斯達(dá)克（盡管有一個乘數(shù)）。然而，自關(guān)稅危機(jī)以來，盡管美國證券價格基本保持低迷，但Bitcoin卻奇跡般地開始上漲。這導(dǎo)致一些人猜測，我們正在見證長期預(yù)言的“脫鉤”，其中加密資產(chǎn)將實現(xiàn)其最初的目的并獨(dú)立于中心化資產(chǎn)。
我們無法斷言這是否會發(fā)生，但如果特朗普解雇鮑威爾，我們就能確定了。剛出油鍋又入火坑
當(dāng)然，世界歷史性的崩潰對Crypto來說并不全是好事，這場危機(jī)也將在各個方面帶來巨大的痛苦。首先，穩(wěn)定幣幾乎會立即感受到可怕的后果。
在過去十年中，兩種以美元計價的穩(wěn)定幣——USDC和Tether的USDt——占據(jù)了市場主導(dǎo)地位。它們的發(fā)行人Circle和Tether都是重要的系統(tǒng)性機(jī)構(gòu)，也是美國國債的主要買家，它們的大部分穩(wěn)定幣債務(wù)都由美國國債作為抵押品。
美聯(lián)儲危機(jī)的直接后果可能是財政部違約。經(jīng)濟(jì)學(xué)家諾亞·史密斯（NoahSmith）推測特朗普可能會試圖減記美國的主權(quán)債務(wù)：
“我懷疑特朗普會采取更類似他作為商人時在債務(wù)問題上所做的事情——尋求廉價的救助，如果沒有，就宣布破產(chǎn)。”
事實上，總統(tǒng)本人也曾暗示過這種前景，他在今年2月表示，他們可能會采取假裝措施來降低鈔票價格：
“可能存在一個問題——你們肯定讀過關(guān)于美國國債的文章，這可能是一個有趣的問題。[…]很多事情可能根本沒算數(shù)。換句話說，我們發(fā)現(xiàn)的一些東西非常具有欺詐性，因此我們的債務(wù)可能比我們想象的要少！
主權(quán)違約將立即影響Circle和Tether，導(dǎo)致其抵押品價值下降。這反過來可能會導(dǎo)致穩(wěn)定幣抵押不足，從而引發(fā)銀行擠兌。市場最終可能會穩(wěn)定下來，但事件很容易出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，導(dǎo)致主要穩(wěn)定幣崩潰。
這將產(chǎn)生許多二階效應(yīng)，因為作為抵押品的智能合約將開始清算頭寸，并蔓延至整個市場。
有趣的是，這些后果可能沒有美聯(lián)儲危機(jī)的政治成本那么可怕，因為國債并不是唯一對Crypto具有系統(tǒng)重要性的資產(chǎn)。多年來，美元一直是世界儲備貨幣。這樣做有很多好的理由：它相對強(qiáng)大和穩(wěn)定，因此適合進(jìn)行貿(mào)易。但如果支持它的政府不再強(qiáng)大和穩(wěn)定，這種模式可能會發(fā)生轉(zhuǎn)變。
隨著越來越多的交易以歐元或人民幣計價的賬戶進(jìn)行，歐盟和中國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)將對通過Crypto進(jìn)行的法定貨幣流動擁有更多的控制權(quán)。一位因擔(dān)心政治報復(fù)而選擇不透露姓名的著名Crypto律師對此進(jìn)行了推測：
我認(rèn)為中國將填補(bǔ)大部分空白，歐盟將填補(bǔ)剩余的大部分空白。中國和歐盟出于不同目標(biāo)以不同方式過度監(jiān)管，這對Crypto行業(yè)總體而言都不利。這似乎很糟糕。
這可能會促使人們轉(zhuǎn)向無抵押的加密原始資產(chǎn)，但基本上沒有先例表明此類資產(chǎn)被大規(guī)模用于現(xiàn)實世界的交易。穩(wěn)定幣危機(jī)很可能會在行業(yè)步入正軌之際，在未來數(shù)年內(nèi)對其造成嚴(yán)重打擊。
最終，沒有人知道特朗普是否會解雇鮑威爾，或者他是否可以解雇鮑威爾。沒有人知道他的決定會帶來什么后果。但如果一只蝴蝶在阿根廷扇動翅膀就能在布拉格引發(fā)一場龍卷風(fēng)，那么唐納德·特朗普在白宮的念叨就可能永遠(yuǎn)證明Blockchain的正確性或破壞其穩(wěn)定性。
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