資金時(shí)間價(jià)值(TVM)概念是指對(duì)于同一筆資金而言，現(xiàn)在收到比未來(lái)收到更有利，原因在于您可以將這筆資金進(jìn)行投資，從而獲得回報(bào)。這一概念可進(jìn)一步用于研究未來(lái)金額的現(xiàn)值和當(dāng)前金額的終值。
TVM可使用一系列數(shù)學(xué)方程表示。在進(jìn)行TVM決策時(shí)，往往還會(huì)考慮復(fù)利和通貨膨脹因素。
簡(jiǎn)介
每個(gè)人對(duì)金錢的重視程度是一個(gè)有趣的概念。有些人對(duì)金錢的重視程度似乎低于其他人，而其他人也愿意為獲得金錢付出更多的努力。雖然這些概念相當(dāng)抽象，但當(dāng)涉及到對(duì)金錢進(jìn)行長(zhǎng)期估值時(shí)，事實(shí)上存在一個(gè)成熟的框架。如果您想知道是應(yīng)該等待年底的大額加薪還是立即獲得小額加薪更加劃算，就有必要了解資金時(shí)間價(jià)值這一重要原則。
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資金時(shí)間價(jià)值介紹
資金時(shí)間價(jià)值(TVM)是一種經(jīng)濟(jì)/金融概念，它指的是指對(duì)于同一筆資金而言，現(xiàn)在收到比未來(lái)收到更有利。這一決策中包含著機(jī)會(huì)成本的概念。如果您選擇晚些時(shí)候收到資金，便無(wú)法在此期間進(jìn)行投資或?qū)⑦@筆資金用于其他有價(jià)值的活動(dòng)。
具體示例如下：不久前，您借給朋友1,000美元，現(xiàn)在他們聯(lián)系上了您，打算還錢。如果您今天去取，他們會(huì)還您1,000美元，但明天起他們就要進(jìn)行為期一年的環(huán)球旅行了。如果您今天不去取，他們會(huì)在旅行一年回來(lái)后還您1,000美元。
如果您實(shí)在懶得去，您可以等上一年。但TVM的意思是您最好今天就去取回這筆欠款。在這一年里，您可以將這筆資金存入一個(gè)高息儲(chǔ)蓄賬戶。您甚至可以明智地將其用于投資以賺取利潤(rùn)。通貨膨脹也意味著，這筆資金在未來(lái)一年里會(huì)發(fā)生貶值，因此您得到的實(shí)際價(jià)值會(huì)降低。
那么我們可以思考一下，您的朋友在一年后要還給您多少錢才值得讓您等這么久？首先，所還資金至少需要覆蓋您在這一年的等待期內(nèi)可能獲得的收入。
什么是現(xiàn)值和終值？
我們可以使用一個(gè)簡(jiǎn)潔的TVM公式來(lái)簡(jiǎn)單總結(jié)上述整段對(duì)話。但在此之前，我們需要先了解資金現(xiàn)值和資金終值的計(jì)算方式。
資金現(xiàn)值是指未來(lái)一筆現(xiàn)金按市場(chǎng)價(jià)格折現(xiàn)后的現(xiàn)值。在前述示例中，現(xiàn)值是指您的朋友一年后歸還的1,000美元在今天的實(shí)際價(jià)值。
終值則正好相反，是指今天的一筆資金按給定的市場(chǎng)利率計(jì)算的未來(lái)價(jià)值。因此，一年后1,000美元的終值將包括這一年中的利息價(jià)值。
計(jì)算資金終值
資金終值(FV)很容易計(jì)算；氐角笆鍪纠覀儗⒁2%的利率作為手頭可能的投資機(jī)會(huì)。如果您將今天收到的1,000美元用于投資，則一年后的終值為：
FV = $1,000 * 1.02 = $1,020
如果您的朋友稱其旅行時(shí)長(zhǎng)將延長(zhǎng)至兩年，則該筆1,000美元資金的終值為：
FV = $1,000 * 1.02^2 = $1,040.40
請(qǐng)注意，在這兩種情況下，我們均考慮到了復(fù)利效應(yīng)。綜上，我們可以將終值計(jì)算公式歸納為：
FV = I * (1 + r)^n
I代表初始投資，r代表利率，n代表期數(shù)
請(qǐng)注意，我們也可以使用I來(lái)代替我們稍后要介紹的資金現(xiàn)值。我們之所以需要知道資金終值，是因?yàn)橐环矫，它可以幫助我們?guī)劃和了解今天投入的資金在未來(lái)可能值多少錢。另一方面，它也有助于我們選擇是現(xiàn)在就收一筆資金，還是等到以后再收一筆金額不同的資金，正如前述示例中提及的那樣。
計(jì)算資金現(xiàn)值
資金現(xiàn)值(PV)的計(jì)算方式與資金終值類似。我們所做的只是試圖估算未來(lái)的一筆資金在今天值多少錢。為此，我們需要將終值的計(jì)算方式顛倒過(guò)來(lái)。
假設(shè)您的朋友告訴您，一年后，他們將還您1,030美元，而不是原來(lái)的1,000美元。然而，您需要弄清楚這筆交易是否劃算。我們可以通過(guò)計(jì)算PV來(lái)實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)（假設(shè)利率同樣為2%）。
PV = $1,030 / 1.02 = 1,009.80
該結(jié)果表明，1,030美元的現(xiàn)值較您今天可從朋友處獲得的1,000美元要高出9.80美元。因此，這筆交易較為劃算。在這種情況下，您值得等上一年。
PV的計(jì)算公式可歸納為：
PV = FV / (1 + r)^n
如您所見(jiàn)，通過(guò)FV可計(jì)算出PV，反之亦然，我們可以在此基礎(chǔ)上得出TVM公式。
復(fù)利與通貨膨脹對(duì)資金時(shí)間價(jià)值的影響
我們的PV和FV公式為討論TVM提供了一個(gè)很好的框架。前文已經(jīng)引入了復(fù)利的概念，后文將進(jìn)一步展開(kāi)，探究通貨膨脹會(huì)如何影響我們的計(jì)算方式。
復(fù)利效應(yīng)
復(fù)利會(huì)隨著時(shí)間推移產(chǎn)生滾雪球效應(yīng)。開(kāi)始時(shí)只是一小筆錢，隨著時(shí)間推移，增值金額可能遠(yuǎn)超僅采用單利的情形。我們的既定模型只考慮到了每年一次的復(fù)利效應(yīng)。然而，您的復(fù)利頻率可能會(huì)更高，比如每季度復(fù)利一次。
為將復(fù)利頻率更高的情形納入考量，我們可以對(duì)模型進(jìn)行微調(diào)：
FV = PV * (1 + r/t)^n*t
PV代表現(xiàn)值，r代表利率，t代表年復(fù)利期數(shù)
我們將1,000美元的現(xiàn)值、2%的復(fù)利利率和年復(fù)利期數(shù)1代入上述公式：
FV = $1,000 * (1 + 0.02/1)^1*1 = $1,020
當(dāng)然，這和我們之前的計(jì)算結(jié)果是一樣的。然而，如果您有機(jī)會(huì)每年復(fù)利四次，則結(jié)果會(huì)更高：
FV = $1,000 * (1 + 0.02/4)^1*4 = $1020.15
增加15美分看起來(lái)可能不多，但如果金額更大、期限更長(zhǎng)，單復(fù)利之間的差異可能會(huì)更為顯著。
通貨膨脹效應(yīng)
截至目前，我們尚未在計(jì)算中考慮通貨膨脹因素。當(dāng)通貨膨脹率為3%的情況下，2%的年利率又有什么用處呢？在高通脹時(shí)期，您最好考慮通脹率而非市場(chǎng)利率。談工資的時(shí)候就通常需要考慮通脹率。
然而，衡量通脹率是一件非常棘手的事情。首先，計(jì)算商品和服務(wù)價(jià)格的漲幅有不同的指數(shù)可供選擇。這些指數(shù)往往不盡相同。此外，與市場(chǎng)利率不同，通脹率也很難預(yù)測(cè)。
簡(jiǎn)言之，我們對(duì)通貨膨脹無(wú)能為力。我們可以在模型中納入通貨膨脹貼現(xiàn)因素，但如前所述，預(yù)測(cè)未來(lái)通脹率的難度非常之高。
如何將資金時(shí)間價(jià)值應(yīng)用于加密貨幣
加密貨幣領(lǐng)域包含多種機(jī)會(huì)，您可以在現(xiàn)在收到一筆加密貨幣資金和未來(lái)收到另一筆加密貨幣資金之間做出選擇。鎖倉(cāng)質(zhì)押就是一個(gè)例子。您可能不得不在這兩種情形之間做出選擇：是現(xiàn)在保留您的以太幣(ETH)，還是將其質(zhì)押并在六個(gè)月后以2%的利率取回。事實(shí)上，您可能會(huì)發(fā)現(xiàn)另一個(gè)回報(bào)率更高的質(zhì)押機(jī)會(huì)。進(jìn)行一些簡(jiǎn)單的TVM計(jì)算，可以幫助您甄別最佳產(chǎn)品。
更抽象地說(shuō)，您可能想知道買入Bitcoin(BTC)的最佳時(shí)機(jī)。盡管BTC通常被稱為通貨緊縮貨幣，但事實(shí)上，其供應(yīng)量在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)之前一直在緩慢增長(zhǎng)。從定義上說(shuō)，這意味著B(niǎo)TC目前的供應(yīng)量處于通貨膨脹狀態(tài)。因此，您是應(yīng)該今天就買入50美元的BTC，還是應(yīng)該等到下個(gè)月再買入50美元的BTC？TVM會(huì)推薦前者，但由于BTC價(jià)格波動(dòng)劇烈，實(shí)際情況會(huì)更為復(fù)雜。
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結(jié)語(yǔ)
雖然本文對(duì)TVM進(jìn)行了正式定義，但您很可能已經(jīng)直觀地使用過(guò)這一概念。在我們的日常經(jīng)濟(jì)生活中，利率、收益率和通脹率等概念十分常見(jiàn)。本文今天所介紹的TVM正式定義對(duì)大型公司、投資者和貸方均大有裨益。對(duì)他們而言，即使是百分之零點(diǎn)幾的差異也會(huì)對(duì)其利潤(rùn)和收益產(chǎn)生巨大影響。對(duì)于加密貨幣投資者而言，在決定投資哪些產(chǎn)品以及如何投資以獲得最佳回報(bào)時(shí)，TVM同樣是一個(gè)值得牢記的概念。
2025-4-02
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