2023年6月,Uniswap發(fā)布了Uniswap V4的代碼草案,提出了Decentralization交易平臺(DEX)協(xié)議的主要新功能。
新功能包括可自定義流動性資金池的“掛鉤”、提高跨池流動性效率的單例設(shè)計以及原生ETH交易對的回歸。
Uniswap V4有望提供諸多好處,包括可以更好地定制、效率更高,燃料成本更低以及交易策略改進(jìn)。
但Uniswap V4也存在一些局限性,例如Uniswap能夠收取部分提現(xiàn)手續(xù)費,其許可證限制了源代碼的使用。
什么是Uniswap?
Uniswap是Ethereum區(qū)塊鏈上運行的Decentralization交易平臺(DEX)。通過該平臺,用戶可以使用自動做市商(AMM)模型交易各種數(shù)字資產(chǎn),無需再使用傳統(tǒng)的訂單簿。
Ethereum開發(fā)人員Hayden Adams最初受到Ethereum聯(lián)合創(chuàng)始人Vitalik Buterin的鏈上自動做市商概念的啟發(fā),于2018年創(chuàng)立Uniswap。
Uniswap已成為DEX市場的領(lǐng)導(dǎo)者,與其他DEX相比,其交易量可觀且流動性更高。截至2023年,基于交易量、流動性與活躍用戶等各種指標(biāo)計算,Uniswap位居最佳DEX之列。
Uniswap經(jīng)歷了多次迭代,于2020年推出了Uniswap V2,于2021年推出了Uniswap V3。2023年6月,Uniswap發(fā)布了Uniswap V4的代碼草案,其中包含幾個主要新功能。
在我們深入探討Uniswap V4的新功能之前,我們一起回顧一下Uniswap過去的版本,更好地了解其演變過程。
Uniswap V1介紹
Uniswap V1是最初的版本,于2018年11月作為概念驗證平臺推出。其主要創(chuàng)新是引入了恒定乘積做市商(CPMM)模型。
Uniswap不依賴于傳統(tǒng)的基于訂單簿的系統(tǒng),而是將所有擁有閑置Tokens的人匯集到特定的交易對中(如ETH/DAI),并從與流動性資金池交易的用戶處收取一定的手續(xù)費作為回報。
Uniswap V1促成ERC-20Tokens和以太幣(ETH)之間的Tokens兌換。它還允許兩種ERC-20Tokens之間進(jìn)行兌換。在兩種ERC-20Tokens之間兌換的過程分為兩個步驟:
將ERC-20Tokens1兌換為以太幣(ETH)。
用以太幣(ETH)兌換為ERC-20Tokens2。
這一過程是必要的,因為Uniswap V1智能合約僅支持ERC-20Tokens和以太幣(ETH)之間的直接流動性資金池。
盡管Uniswap V1具有開創(chuàng)性,但也有其局限性,包括定價算法效率低下,可能會被套利者利用,以及大額交易的滑動價差很高。
Uniswap V2介紹
為了應(yīng)對Uniswap V1所面臨的的挑戰(zhàn),Uniswap V2于2020年5月推出,進(jìn)行了多項關(guān)鍵改進(jìn)。Uniswap V2調(diào)整了其AMM模型,支持Tokens到Tokens的直接兌換,從而降低了滑動價差,提高了資本效率。
此外,V2還引入了閃電兌換(Flash Swap),用戶可以從流動性資金池提現(xiàn)任意額度,并使用這些資金做任何事情,只要他們在同一筆交易中返還所提現(xiàn)的金額(加上手續(xù)費)即可。該功能推動了套利的發(fā)展,并提供了流動性work機(jī)會且無需預(yù)付資金。
Uniswap V2還引入了時間加權(quán)平均價格(TWAP)的概念,其他Decentralization應(yīng)用程序通過該功能可以更輕松、安全地使用Uniswap的價格。
Uniswap V3介紹
Uniswap V3于2021年5月推出,致力于解決資本效率以及集中流動性相關(guān)的問題。流動性供應(yīng)商通過Uniswap V3可以選擇使用其資產(chǎn)的特定價格范圍,從而通過提高資本利用率而獲得更高的手續(xù)費。
Uniswap V3還引入了手續(xù)費等級制(有0.05%、0.30%和1.00%),以更好地對應(yīng)不同風(fēng)險等級和交易量。
另一項新功能是非同質(zhì)化流動性(NFL),流動性供應(yīng)商通過該功能可以收取代表其在流動性資金池的份額的NFT,用戶可以在不影響池中標(biāo)的資產(chǎn)的情況下交易、出售或劃轉(zhuǎn)其流動性頭寸。
Uniswap V3的另一項重要功能是與EthereumLayer 2解決方案Optimism的集成,該解決方案旨在降低交易手續(xù)費、提高平臺的可擴(kuò)展性。
Uniswap V4有什么新功能?
雖然Uniswap V4尚未發(fā)布,但其未來的功能和改進(jìn)已在代碼草案和Whitepaper中公布。其中包括:
1.“掛鉤”和自定義池
Uniswap V4將允許所有人通過引入“掛鉤”進(jìn)行自定義,“掛鉤”是在流動性生命周期的不同階段運行的合約。
為了更好地理解“掛鉤”,重要的是要認(rèn)識到每個流動性資金池都有一個從創(chuàng)建到增加、移除或調(diào)整的生命周期。“掛鉤”允許開發(fā)人員添加在整個資金池生命周期的關(guān)鍵點執(zhí)行指定操作的代碼。
例如,可以通過添加“掛鉤”允許流動性資金池支持原生動態(tài)費用,添加鏈上限價單或作為時間加權(quán)平均做市商(TWAMM),逐漸分散大額訂單,最大限度地減少價格影響。
通過“掛鉤”對流動性資金池的自定義可以是無限制的,從使用多種鏈上預(yù)言機(jī)到將未使用的流動性存入借貸協(xié)議。從根本上說,“掛鉤”將為開發(fā)人員提供極大的靈活性,可以讓他們?yōu)闈M足特定需求而定制流動性資金池。
2.單例
在Uniswap V3中,每個流動性資金池都部署新的合約,因此創(chuàng)建資金池和執(zhí)行多池兌換的成本更高。
Uniswap V4的一大改變是所有資金池都存儲在一個合約中。此舉節(jié)省了大量的燃料成本,因為兌換將不再需要在不同的合約中的資金池之間轉(zhuǎn)移Tokens。據(jù)Uniswap估計,Uniswap V4可以將創(chuàng)建資金池的燃料成本降低99%。
3.閃電記賬
單例設(shè)計是Uniswap V4中一項名為閃電記賬的架構(gòu)變更的補(bǔ)充。
在Uniswap先前的版本中,如Tokens兌換、或向資金池中增加流動性都以轉(zhuǎn)賬Tokens為結(jié)束。而在Uniswap V4中,只在最后進(jìn)行外部轉(zhuǎn)賬,這樣簡化了資金池的操作并降低了成本。
單例和閃電記賬不僅提高了跨池路由效率,還降低了交易成本?紤]到引入“掛鉤”會增加流動性資金池的數(shù)量,這一優(yōu)勢將十分有用。
4.原生ETH交易對
Uniswap V4恢復(fù)對原生ETH交易對的支持。
如上所述,Uniswap V1僅支持ETH/ERC-20Tokens對。在Uniswap V2中,由于實施的復(fù)雜性以及WETH和ETH交易對之間的流動性碎片化的擔(dān)憂,原生ETH交易對被移除。
Uniswap V2和Uniswap V3都要求絕大多數(shù)用戶在Uniswap協(xié)議上交易前將其ETH封裝為WETH,這需要額外的燃料費。
Uniswap V4引入單例和閃電記賬后,同時支持WETH與ETH交易對的交易。這一點將使用戶受益,因為原生ETH轉(zhuǎn)賬(21,000燃料)大約是ERC-20轉(zhuǎn)賬(40,000燃料)燃料成本的一半。
Uniswap V4有哪些優(yōu)點?
Uniswap V4致力于為創(chuàng)造流動性的方式和鏈上交易Tokens的方式提供更多可能性。其優(yōu)點包括:
1.定制
開發(fā)人員通過“掛鉤”能以極大的靈活性向流動性資金池增加新功能。預(yù)計這將催生出具有定制交易功能的創(chuàng)新型資金池。
2.效率
“掛鉤”、單例合約和閃電記賬可以提高交易路由的效率。
3.燃料成本降低
Uniswap V4的新功能有望進(jìn)一步降低燃料成本,從而吸引更多用戶使用該協(xié)議。
4.流動性供應(yīng)商有可能會增加收益
可能會存在動態(tài)費用結(jié)構(gòu),為流動性供應(yīng)商(LP)提供更多控制權(quán),且有可能會增加其收益。
5.高級交易策略
時間加權(quán)平均做市商(TWAMM)、限價單和動態(tài)費用等新功能可以實現(xiàn)以前的版本中不可能實現(xiàn)的高級交易策略。這對于經(jīng)驗豐富的交易者來說極具吸引力。
Uniswap V4有哪些潛在的限制?
Uniswap V4存在一定的限制。其中包括:
1.費用收取
Uniswap V4有兩個獨立的治理費機(jī)制:兌換費、提現(xiàn)費,每種機(jī)制都不同。與Uniswap V3類似,Uniswap治理部門(Uniswap DAO和UNITokens持有者)可以選擇在特定資金池中收取一定比例的兌換費。
Uniswap V4中,如果“掛鉤”最初選擇為資金池開啟提現(xiàn)費,則治理部門可以收取該筆提現(xiàn)費的最高百分比。
2.限制使用的許可證
Uniswap V4將按照商業(yè)源碼許可證1.1進(jìn)行發(fā)布,該許可證將Uniswap V4源碼在商業(yè)或生產(chǎn)環(huán)境的使用限制為四年,屆時它將轉(zhuǎn)為通用公共許可證(GPL),永久有效。因此有些社區(qū)成員批評Uniswap的最新版本并不是真正的開源產(chǎn)品。
結(jié)語
Decentralization交易平臺(DEX)市場不斷發(fā)展,新的協(xié)議和平臺不斷出現(xiàn)。Uniswap是DEX領(lǐng)域的主導(dǎo)者,于2018年創(chuàng)立,5年后發(fā)布了其第四代版本,該協(xié)議過去的每次迭代都增加了新的升級,改進(jìn)了功能。
Uniswap V4設(shè)計中的重大變更旨在發(fā)揮DEX的無限可能性。雖然這種開放式的設(shè)計為開發(fā)人員提供了幾乎無限的實驗空間,但可能會大大增加用戶體驗的復(fù)雜性。用戶在與流動性資金池交互前,需要仔細(xì)研究資金池的運作方式,并了解每個“掛鉤”的作用。
不過Uniswap V4潛在的優(yōu)勢應(yīng)該是很大的。對用戶來說,應(yīng)始終自己做好研究(DYOR)并充分了解自己即將采用的模式。
本文來自幣安學(xué)院