最近在柏林舉行的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層會(huì)議上，關(guān)于人工智能的討論顯而易見(jiàn)。它被提上了會(huì)議的議程，是領(lǐng)導(dǎo)人之間對(duì)話的前沿和中心。顯然，這項(xiàng)技術(shù)將對(duì)我們的行業(yè)和許多客戶產(chǎn)生重大影響。然而，一個(gè)更大的問(wèn)題是，這項(xiàng)技術(shù)何時(shí)以及是否會(huì)對(duì)生產(chǎn)率增長(zhǎng)產(chǎn)生足夠大的影響，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速。事實(shí)上，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)家之間爭(zhēng)論的根源。過(guò)去，新技術(shù)的引入往往需要很長(zhǎng)時(shí)間才能導(dǎo)致生產(chǎn)率加速增長(zhǎng)。這是因?yàn)槿藗兒推髽I(yè)需要時(shí)間才能弄清楚如何充分利用這些技術(shù)？梢院侠淼丶僭O(shè)人工智能會(huì)如此，但有人說(shuō)這次不同。他們說(shuō)，人工智能是如此具有革命性，而且可以如此迅速地引入，我們很快就會(huì)看到生產(chǎn)力的顯著提高以及勞動(dòng)力的大規(guī)模中斷。到目前為止，這還沒(méi)有發(fā)生。應(yīng)該指出的是，我們已經(jīng)在人類互動(dòng)的許多領(lǐng)域使用人工智能，但我們繼續(xù)看到主要經(jīng)濟(jì)體的生產(chǎn)率增長(zhǎng)緩慢。例如，當(dāng)我從海外旅行回家時(shí)，我不再需要等待與移民官員交談，他們會(huì)檢查我的護(hù)照。相反，我去一個(gè)電子信息亭，它可以識(shí)別我的臉，并在幾秒鐘內(nèi)歡迎我回家并告訴我繼續(xù)前進(jìn)。這是一種生產(chǎn)力的提高，因?yàn)榕c以前相比，任務(wù)完成得更快，勞動(dòng)力更少。然而，這不是生成AI。這將涉及能夠思考的機(jī)器，可以快速搜索信息，做出決定，傳達(dá)這些決定，從而取代對(duì)人類互動(dòng)的需求。當(dāng)每小時(shí)工作的產(chǎn)出增加時(shí)，生產(chǎn)率就會(huì)提高。這必然意味著失去一些工作，但也意味著創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)蛋糕，這意味著需求可以充分增加以創(chuàng)造新的就業(yè)機(jī)會(huì)，以彌補(bǔ)失去的工作；蛘哌@可能意味著工人有更多的閑暇時(shí)間。新技術(shù)往往導(dǎo)致創(chuàng)造雇用失業(yè)工人的全新行業(yè)。例如，當(dāng)汽車被引入時(shí)，最終出現(xiàn)了高速公路建設(shè)、汽車保險(xiǎn)、汽車維修、快餐店和汽車旅館等新興行業(yè)。當(dāng)新技術(shù)從根本上改變我們做事的方式時(shí)，生產(chǎn)力就會(huì)提高；叵胍幌，當(dāng)個(gè)人電腦在 1980 年代初在商業(yè)世界中被廣泛接受時(shí)，最初生產(chǎn)力并沒(méi)有顯著提高。盡管我們的物種很聰明：解決問(wèn)題并實(shí)施流程更改需要時(shí)間。直到 1990 年代后期，計(jì)算機(jī)的影響才出現(xiàn)在生產(chǎn)力數(shù)字化中。人工智能可能也是如此，我們這十年不會(huì)看到重大影響。此外，應(yīng)當(dāng)指出，在大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體中，很大一部分就業(yè)是在中小型企業(yè)。與大公司相比，這些企業(yè)可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)適應(yīng)新技術(shù)。此外，他們需要更長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)改變他們的業(yè)務(wù)流程。因此，雖然我們可能會(huì)看到一些公司和一些行業(yè)的生產(chǎn)率顯著提高，但可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間才能對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。盡管生成式人工智能的引入最終可能會(huì)對(duì)生產(chǎn)率增長(zhǎng)產(chǎn)生一些影響，但關(guān)于它是否會(huì)像以前引入的新技術(shù)一樣具有影響力也存在爭(zhēng)議。在經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，最大的懷疑者是芝加哥西北大學(xué)教授羅伯特·戈登（Robert Gordon）。他的觀點(diǎn)是，從1870年到1970年，有一個(gè)生產(chǎn)率提高的黃金時(shí)代，不會(huì)重演。這是因?yàn)，在那個(gè)世紀(jì)，引入了新技術(shù)，大大減少了人類旅行和發(fā)送信息所需的時(shí)間，以及大大減少了生產(chǎn)商品所需的時(shí)間的技術(shù)。例如，從馬匹轉(zhuǎn)向汽車代表著生產(chǎn)力的顯著提高。電網(wǎng)的引入使每個(gè)工人的生產(chǎn)能力大大提高。引入電報(bào)，然后引入電話，大大縮短了不同地方的人們相互交流所需的時(shí)間。戈登說(shuō)，自1970年以來(lái)引入的技術(shù)并沒(méi)有產(chǎn)生如此巨大的影響。此外，他懷疑我們是否會(huì)看到像在那個(gè)輝煌的十年中看到的那樣大幅提高生產(chǎn)率。他補(bǔ)充說(shuō)，人工智能涉及模式識(shí)別，可以加速某些過(guò)程，但不像內(nèi)燃機(jī)等根本性變化那樣具有影響力。
然而，戈登有他的批評(píng)者。例如，國(guó)際貨幣基金組織副總裁吉塔·戈皮納特表示，“人工智能可以通過(guò)自動(dòng)化某些認(rèn)知任務(wù)來(lái)提高生產(chǎn)力，同時(shí)為人類帶來(lái)新的更高生產(chǎn)力的任務(wù)。隨著機(jī)器處理日常和重復(fù)性任務(wù)，人類可以花更多的時(shí)間在使我們與眾不同的事情上：成為創(chuàng)造性的創(chuàng)新者和問(wèn)題解決者。當(dāng)然，只有當(dāng)大量工人能夠?qū)崿F(xiàn)這種轉(zhuǎn)變時(shí)，這些好處才會(huì)增加。這反過(guò)來(lái)又需要對(duì)人力資本進(jìn)行足夠的投資。回想一下，在過(guò)去的生產(chǎn)力增長(zhǎng)中，人類相對(duì)容易地完成了過(guò)渡。想想cn工人從農(nóng)場(chǎng)到工廠的大規(guī)模遷移。只要他們識(shí)字不多，就可以訓(xùn)練他們承擔(dān)新的更高生產(chǎn)力的任務(wù)。這種情況大規(guī)模發(fā)生，促進(jìn)了cn經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)。就人工智能而言，期望大量人成為能夠管理先進(jìn)技術(shù)的創(chuàng)新問(wèn)題解決者是否合理？這并不清楚。我們可能還沒(méi)有為此做好準(zhǔn)備。事實(shí)上，Gopinath擔(dān)心人工智能將大規(guī)模擾亂勞動(dòng)力市場(chǎng)，導(dǎo)致許多中等技能工作的流失，從而導(dǎo)致收入不平等的大幅增加。Gopinath總結(jié)道：“不能保證人工智能會(huì)造福人類，也不能保證贏家的收益足以補(bǔ)償輸家。人工智能很有可能只是取代人類的工作，而不會(huì)為人類創(chuàng)造新的、更具生產(chǎn)力的工作。事實(shí)上，有人認(rèn)為，如果人工智能釋放的時(shí)間不是生產(chǎn)力的使用，我們最初可能會(huì)看到生產(chǎn)力的損失。最后，盡管生成人工智能可能需要一段時(shí)間才能真正改變我們的經(jīng)濟(jì)福祉，但這一事實(shí)并不排除對(duì)業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大影響，更重要的是，對(duì)我們的業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大影響。許多大公司都熱衷于投資人工智能，即使他們不確定人工智能是什么或它會(huì)做什么。隨著這項(xiàng)投資的展開(kāi)，預(yù)計(jì)公司將需要新的專業(yè)服務(wù)，從而有可能顯著提高我們的收入。美國(guó)通脹似乎正在減弱美國(guó)的消費(fèi)者價(jià)格通脹繼續(xù)迅速減速。5月份，消費(fèi)者價(jià)格同比僅上漲4%，低于去年6月9.1%的峰值。這是自2021年3月以來(lái)的最低通貨膨脹率。此外，價(jià)格僅比上月上漲0.1%。在過(guò)去六個(gè)月中的三個(gè)月中，月度增長(zhǎng)僅為0.1%。因此，通貨膨脹似乎正在迅速走向有利水平。然而，5月份能源價(jià)格大幅下跌，同比下跌11.7%，環(huán)比下跌3.6%。盡管食品價(jià)格繼續(xù)快速增長(zhǎng)（5月份比去年同期上漲6.7%），但不包括能源和食品價(jià)格，核心價(jià)格同比上漲5.3%，比上月上漲0.4%。核心價(jià)格的年度漲幅是自2021年11月以來(lái)的最低水平。盡管如此，核心通脹的減速速度遠(yuǎn)快于整體通脹。核心通脹率在 2022 年 9 月達(dá)到 6.6% 的峰值。核心或潛在通脹的粘性部分歸因于消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)中的住房部分，該指數(shù)在 5 月份比去年同期上漲了 8%。住房占消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)的34.6%。因此，住房?jī)r(jià)格持續(xù)居高不下是總體通貨膨脹率更快下降的主要障礙。事實(shí)上，當(dāng)不包括住房時(shí)，5月份的CPI與去年同期相比僅上漲了2.1%，比上一年下降了0.1%。住房通脹繼續(xù)受到去年早些時(shí)候房?jī)r(jià)上漲的滯后效應(yīng)的影響。現(xiàn)在房?jī)r(jià)要么下降要么穩(wěn)定，這最終將進(jìn)入CPI的住房部分，從而使今年晚些時(shí)候和明年初的通貨膨脹率下降得更快。按大類劃分，耐用品價(jià)格與去年同期持平，而非耐用品價(jià)格同比僅上漲0.1%。然而，包括住房在內(nèi)的服務(wù)價(jià)格比一年前上漲了6.3%。值得注意的是，非耐用品價(jià)格的溫和上漲完全是由于食品價(jià)格上漲。如果不包括食品，非耐用品價(jià)格同比下降4.6%。因此，可以說(shuō)，除了住所和食物之外，通貨膨脹處于休眠狀態(tài)。如果排除住房和食物，整體消費(fèi)者價(jià)格僅比一年前上漲1%。食物和住所合計(jì)占CPI的48%。這份報(bào)告提出了一個(gè)問(wèn)題，即美聯(lián)儲(chǔ)在明天開(kāi)會(huì)時(shí)下一步將采取什么行動(dòng)。5月份低于預(yù)期的通脹可能會(huì)強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)可以安全地暫停利率變動(dòng)的觀點(diǎn)。然而，即使美聯(lián)儲(chǔ)暫停，也不太可能在今年的任何時(shí)候開(kāi)始降息，除非美國(guó)經(jīng)濟(jì)突然出現(xiàn)額外的嚴(yán)重疲軟。我們明天將了解美聯(lián)儲(chǔ)的意圖。美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出相互矛盾的信號(hào)當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)制定貨幣政策時(shí)，它試圖做的部分事情是讓投資者了解政策方向。目標(biāo)是避免金融市場(chǎng)波動(dòng)，并設(shè)定市場(chǎng)對(duì)利率和通貨膨脹的預(yù)期。然而，本周早些時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)宣布了一項(xiàng)聲明，似乎表明了相互矛盾的意圖。也就是說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)選擇避免在 6 月份加息，但暗示今年至少再加息兩次。這讓許多投資者感到困惑。這一決定可能是美聯(lián)儲(chǔ)決策者之間妥協(xié)的結(jié)果，他們彼此意見(jiàn)不一。以下是我們所知道的。美聯(lián)儲(chǔ)此前曾暗示，在連續(xù)數(shù)月加息后，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)暫停加息。許多投資者對(duì)此早有預(yù)料。理由是，貨幣緊縮的滯后效應(yīng)可能很大，暫停將使美聯(lián)儲(chǔ)能夠觀察其勞動(dòng)成果。此外，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾曾表示，最近的銀行業(yè)危機(jī)通過(guò)削弱信貸市場(chǎng)，改變了美聯(lián)儲(chǔ)的格局，意味著進(jìn)一步收緊政策可能沒(méi)有必要。另一方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)韌性和核心通脹的緩慢下降表明，美聯(lián)儲(chǔ)的工作尚未完成，可能需要進(jìn)一步收緊貨幣政策來(lái)實(shí)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)的通脹目標(biāo)。這種相互矛盾的說(shuō)法最終嵌入了美聯(lián)儲(chǔ)最近幾周做出的決定。美聯(lián)儲(chǔ)在連續(xù)15個(gè)月加息后，6月沒(méi)有加息。但他們表示，未來(lái)幾個(gè)月至少可能再加息兩次。當(dāng)投資者感到困惑時(shí)，鮑威爾試圖解釋。他說(shuō)，“在我們接近目的地時(shí)，緩和加息顯然是有意義的。換句話說(shuō)，可能會(huì)繼續(xù)加息，只是不是每個(gè)月。然而，這不是過(guò)去的做法。如果美聯(lián)儲(chǔ)要采取新的政策方針，就需要更好的解釋。我們的觀點(diǎn)是，做出這個(gè)不尋常的決定是為了滿足美聯(lián)儲(chǔ)政策委員會(huì)成員的矛盾觀點(diǎn)。
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