Usual 的USD0++目前的交易價格低于一美元,然而據(jù)說這一直是計劃的一部分。在脫鉤事件發(fā)生之前,我正著寫一篇關于Usual的文章,因為它最近受到了廣泛的關注。它是增長最快的穩(wěn)定幣協(xié)議之一,最近還與Ethena合作,并為Pendle上的許多YT礦工賺了不少錢。然而,如果你問人們Usual是做什么的,你往往會得到各種各樣的答案!八鼮槟闾峁┗赗WA(真實世界資產(chǎn))的收益! 那么自然而然的問題是:這和Ondo有什么不同?“哦,它讓RWA收益去中心化”,好吧,那Maker或Sky不也是嗎?等等等等。如果你仔細觀察,@usualmoney的產(chǎn)品是Tokens,而不是任何實際的產(chǎn)品。從本質(zhì)上講,如果用戶獲得的無風險利率高于4%,那么收益的來源就是用戶自己。但我們是如何走到這一步的?一個TVL超過十億美元的協(xié)議為何突然間迅速崩潰?Usual的運行機制究竟是什么? USD0和USD0++的工作原理是什么?
消息一經(jīng)傳出,USD0++便開始脫鉤,在幾個小時內(nèi)就下跌了幾個百分點。由于Euler的預言機正確地計算出債務頭寸正變得不健康,Euler開始進行清算。價格持續(xù)下跌,而MEVCapital的資金池隨著利率急劇上升開始遭受沖擊,原因是借款人提款以及交易者利用糟糕的風險管理,在USD0++價格有所回升時進行杠桿操作以謀利。
人們購買的原因和$USUAL的金字塔式供應結(jié)構(gòu)
我認識的許多聰明人對此都感到意外。我認為,在沒有任何合理警告的情況下,任意更改USD0++的贖回規(guī)則不能被視為誠信行為,這可能是*非*法的(在美國絕對如此,在法國也是如此),但這并不一定意味著會有什么后果。這不應該被用來攻擊Morpho,Morpho系統(tǒng)是以管理者為中心的。有一位管理者直接與協(xié)議串通,這現(xiàn)在反而加強了那些沒有串通的管理者的地位,這將進一步鞏固Morpho,其模型是為這種事件設計的。不同的方法并不意味著錯誤的方法。
總體而言,在追求收益和交易時需要謹慎,尤其是在加密領域。自己做研究,了解團隊,如果沒有一個良好的系統(tǒng)來獲得收益(參見@ethena_labs),那么收益的來源就是你自己,而如果你是收益來源,要么像Curve/Velo/Aero那樣參與游戲,要么完全不參與。壞團隊是存在的,它們應該被揭露并受到譴責。在我看來,即使團隊并不壞,這一決定的執(zhí)行方式也很糟糕,甚至接近于犯罪。然而,加密和DeFi領域仍然是西部蠻荒之地,自己做好研究,哪里有煙,哪里就總會有火。
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