- 元宇宙：本站分享元宇宙相關(guān)資訊，資訊僅代表作者觀點(diǎn)與平臺(tái)立場(chǎng)無(wú)關(guān),僅供參考.
原標(biāo)題：Sasa
作者：ArthurHayes，BitMEX創(chuàng)始人；編譯：鄧通，金色財(cái)經(jīng)
北海道滑雪勝地的偏遠(yuǎn)地區(qū)地形優(yōu)越，大部分都可通過(guò)纜車到達(dá)。在滑雪季初期，人們最關(guān)心的問(wèn)題是何時(shí)積雪足夠，滑雪場(chǎng)才能開門；┱呙媾R的問(wèn)題是竹林里到處都是竹子。竹子的莖很細(xì)，形似蘆葦，但長(zhǎng)著鋒利的綠葉，如果不小心，可能會(huì)割傷你的皮膚。試圖在竹林里滑雪很危險(xiǎn)，因?yàn)槟愕牡度锌赡軙?huì)滑落，讓你陷入一場(chǎng)我稱之為“人與樹”的游戲。因此，如果積雪不足以覆蓋竹林，偏遠(yuǎn)地區(qū)就極其危險(xiǎn)。
北海道降雪量之大近七十年來(lái)從未見過(guò)。雪很厚。因此，偏遠(yuǎn)地區(qū)的大門在12月下旬開放，而不是1月的第一周或第二周。隨著2025年的到來(lái)，Crypto投資者心中的問(wèn)題是特朗普想推行的政策能否持續(xù)下去。在我最新的文章《ArthurHayes：特朗普新政及各國(guó)應(yīng)對(duì)將如何影響加密》中，我認(rèn)為對(duì)特朗普陣營(yíng)政策行動(dòng)的高期望讓市場(chǎng)感到失望。我仍然認(rèn)為這是一個(gè)潛在的負(fù)面因素，可能會(huì)在短期內(nèi)給市場(chǎng)帶來(lái)壓力，但與此相反，我必須平衡美元的流動(dòng)性沖動(dòng)。就目前而言，隨著美元發(fā)行速度的變化，Bitcoin會(huì)搖擺不定。在美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(Fed)和美國(guó)財(cái)政部擁有權(quán)力的貨幣官員決定了向世界金融市場(chǎng)供應(yīng)的美元數(shù)量。
FFR上限（RHS，白色，倒置）與美國(guó)10年期收益率（LHS，黃色）的對(duì)比清楚地表明，隨著美聯(lián)儲(chǔ)在高于其2%的目標(biāo)通脹率的情況下降低利率，債券收益率已經(jīng)上升。
真正的問(wèn)題是RRP從約2370億美元降至零的速度。我預(yù)計(jì)它將在第一季度的某個(gè)時(shí)候達(dá)到接近零的水平，因?yàn)樨泿攀袌?chǎng)基金(MMF)通過(guò)提取資金和購(gòu)買高收益的國(guó)庫(kù)券(T-bill)來(lái)最大化其收益。非常清楚的是，這代表著第一季度注入了2370億美元的美元流動(dòng)性。
12月18日RRP利率調(diào)整后，期限少于12個(gè)月的國(guó)庫(kù)券收益率高于4.25%（白色），這是FFR下限。
美聯(lián)儲(chǔ)將因量化緊縮政策而撤出1800億美元的流動(dòng)性，并鼓勵(lì)額外的2370億美元流動(dòng)性，原因是美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整獎(jiǎng)勵(lì)利率導(dǎo)致RRP余額減少。這總計(jì)凈注入570億美元的流動(dòng)性。
耶倫告訴市場(chǎng)，她預(yù)計(jì)財(cái)政部將在1月14日至23日之間開始采取“特別措施”為美國(guó)政府提供資金。財(cái)政部在如何支付政府賬單方面有兩種選擇。他們可以發(fā)行債務(wù)（美元流動(dòng)性為負(fù)），也可以從其在美聯(lián)儲(chǔ)的支票賬戶中支出資金（美元流動(dòng)性為正）。由于債務(wù)總額在美國(guó)國(guó)會(huì)提高債務(wù)上限之前無(wú)法增加，因此財(cái)政部只能從其支票賬戶TGA中支出資金。目前，TGA余額為7220億美元。
第一個(gè)重大假設(shè)是政客們何時(shí)會(huì)同意提高債務(wù)上限。這將是對(duì)特朗普在共和黨立法者中支持率有多高的首次考驗(yàn)。請(qǐng)記住，他的執(zhí)政優(yōu)勢(shì)——即眾議院和參議院中共和黨人對(duì)民主黨人的多數(shù)——非常微弱。共和黨中有一派喜歡挺起胸膛，大搖大擺地走來(lái)走去，聲稱他們關(guān)心的是縮小臃腫的政府規(guī)模，每次討論債務(wù)上限時(shí)都是如此。他們會(huì)堅(jiān)持投票支持增加債務(wù)上限，直到他們?yōu)樽约旱倪x區(qū)帶來(lái)豐厚的回報(bào)。除非提高債務(wù)上限，否則特朗普已經(jīng)無(wú)法說(shuō)服他們否決2024年年底的支出法案。民主黨人在上次選舉中在性別中立的浴室里被痛扁一頓后，不會(huì)再愿意幫助特朗普釋放政府資金來(lái)實(shí)現(xiàn)他的政策目標(biāo)。哈里斯2028年，有人支持嗎？實(shí)際上，民主黨總統(tǒng)候選人將是銀狐加文·紐瑟姆。因此，為了完成任務(wù)，特朗普會(huì)明智地將債務(wù)上限問(wèn)題排除在任何擬議立法之外，除非絕對(duì)必要。
當(dāng)不提高債務(wù)上限會(huì)導(dǎo)致到期國(guó)債技術(shù)性違約或政府徹底關(guān)門時(shí)，提高債務(wù)上限就成為必要。以財(cái)政部公布的2024年收支數(shù)據(jù)為參考，我估計(jì)這種情況將在今年5月至6月之間發(fā)生，屆時(shí)TGA余額將完全耗盡。
FFR上限（右側(cè)，綠色）vsBitcoin（右側(cè)，洋紅色）vs標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（右側(cè)，黃色）vsRRP（左側(cè)，白色，倒置）。Bitcoin和股票在2022年9月觸底，并隨著RRP的下跌向全球市場(chǎng)注入超過(guò)2萬(wàn)億美元的流動(dòng)性而上漲。這是壞女孩耶倫故意做出的政策選擇，發(fā)行更多國(guó)庫(kù)券以耗盡RRP。鮑威爾及其收緊金融環(huán)境以對(duì)抗通脹的行動(dòng)完全失敗了。
考慮到所有這些注意事項(xiàng)，我相信我已經(jīng)回答了一開始提出的問(wèn)題。也就是說(shuō)，
作為Maelstrom的首席投資官，我將鼓勵(lì)基金中的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向DEGEN（Degen是Degenerate（墮落者）的縮寫，通常用來(lái)指參與高風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)交易或投資Crypto的人）。朝這個(gè)方向邁出的第一步是我們決定進(jìn)入蓬勃發(fā)展的去中心化科學(xué)Tokens領(lǐng)域。我們喜歡被低估的Tokens，并購(gòu)買了$BIO；$VITA；$ATH；$GROW；$PSY；$CRYO；$NEURON。要深入了解為什么Maelstrom認(rèn)為DeSci的敘述已經(jīng)成熟，可以重新評(píng)級(jí)，請(qǐng)閱讀“DegenDeSci”。如果事情像我所描述的那樣發(fā)展到高水平，我將在3月的某個(gè)時(shí)候削減基線并騎上909開放式踩镲。當(dāng)然，任何事情都可能發(fā)生，但總的來(lái)說(shuō)，我是樂(lè)觀的。我改變了上一篇文章的想法嗎？有點(diǎn)。也許特朗普的拋售發(fā)生在12月中旬到2024年年底，而不是2025年1月中旬。這是否意味著我有時(shí)是一個(gè)糟糕的未來(lái)預(yù)測(cè)者？是的，但至少我會(huì)吸收新的信息和觀點(diǎn)，并在它們導(dǎo)致重大損失或錯(cuò)失機(jī)會(huì)之前改變它們。這就是為什么這項(xiàng)投資游戲具有智力吸引力的原因。想象一下，你每次打高爾夫球都能一桿進(jìn)洞，打籃球或休息時(shí)每次三分球都能命中，打臺(tái)球時(shí)每次都能將球打進(jìn)。生活會(huì)變得非常無(wú)聊。管他呢，讓我失敗和成功，然后快樂(lè)。但希望成功比失敗多一點(diǎn)。
免責(zé)聲明:Arthur Hayes：本輪市場(chǎng)何時(shí)見頂？應(yīng)采取哪些交易策略文章轉(zhuǎn)發(fā)自互聯(lián)網(wǎng)，版權(quán)歸其所有。
文章內(nèi)容不代表本站立場(chǎng)和任何投資暗示。加密貨幣市場(chǎng)極其波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)很高，可能不適合所有投資者。在投資加密貨幣之前，請(qǐng)確保自己充分了解市場(chǎng)和投資的風(fēng)險(xiǎn)，并考慮自己的財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。此外，請(qǐng)遵循您所在國(guó)家的法律法規(guī)，以及遵守交易所和錢包提供商的規(guī)定。對(duì)于任何因使用加密貨幣所造成的投資損失或其他損失，本站不承擔(dān)任何責(zé)任。
2025-4-02
2025-4-02
2025-3-29
2025-3-28
2025-3-28
2025-3-13
2025-3-16
2025-3-21
2025-3-29
2025-3-13
Copyright © 2021.Company 元宇宙YITB.COM All rights reserved.元宇宙YITB.COM