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作者：Murphy，來源：作者推特@Murphychen888鏈上數(shù)據(jù)評估模型——山寨季
有天我正在上課，小馳總@FC_0X0給我發(fā)微信說：「有一個(gè)數(shù)據(jù)，就是穩(wěn)定幣總流入交易所規(guī)模與提走的BTC美元價(jià)值的剪刀差，即剩下的潛在購買力和山寨幣的波動或許存在直接的關(guān)系，是不是可以通過這個(gè)邏輯來看下山寨幣啟動的時(shí)機(jī)？」
好巧不巧，在我的課件中也提到了關(guān)于對「資金溢出」?jié)撛跅l件的數(shù)據(jù)觀察，正好對應(yīng)著某些大市值山寨幣的啟動時(shí)間節(jié)點(diǎn)。不過當(dāng)時(shí)只是一個(gè)大致的輪廓，隱約間似乎想到了一些之前被遺漏的地方......
回來后我做了下數(shù)據(jù)整理，按照小馳總給我的思路啟發(fā)，重新構(gòu)思了一組能有效判斷「山寨季」的可視化指標(biāo)。以下分享下我的思路：山寨季條件1：資金溢出條件評估
（圖2）
從歷史上看，BTC往往首先引領(lǐng)加密市場整體情緒，隨后市場信心會流向其他大市值主流幣，最后再進(jìn)一步向ALT傾斜？梢暬@種資本輪換的工具是使用BTC和ETH的已實(shí)現(xiàn)市值以及穩(wěn)定幣的總供應(yīng)量的30天變化（如圖2）。當(dāng)這三大主流資產(chǎn)均出現(xiàn)凈資本凈流入時(shí)，即視為市場情緒開始亢奮，整體風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，這也是開啟山寨季的宏觀必要條件之一。
從數(shù)據(jù)上看，在2023.10-2024.8和2024.10-2024.12這兩段時(shí)間內(nèi)三大主流資產(chǎn)同時(shí)出現(xiàn)資本凈流入，且在2024.3月和12月達(dá)到頂峰。這也是本輪周期內(nèi)到目前為止市場情緒最Fomo的時(shí)間點(diǎn)。山寨季判件3：山寨幣市值離散的正向動量
（圖3）
判斷山寨季啟動的數(shù)據(jù)依據(jù)還需要第三個(gè)條件，即在山寨幣總市值離散中隔離正向動量。我們需要尋找山寨幣范圍內(nèi)7DSMA的總估值大于其30DSMA總估值的時(shí)間段。因?yàn)，這可以代表山寨幣的估值在短期內(nèi)放大，且流向山寨幣的流動性正在快速增加。
圖3中紅色為7D均值，藍(lán)色為30D均值；從數(shù)據(jù)上看，在2023.10-2024.4和2024.11-2024.12這兩段時(shí)間紅線上穿藍(lán)線，意味著幣圈的流動性開始像山寨幣傾斜，山寨幣市值正在轉(zhuǎn)向動量正增長階段。總結(jié)
以上3個(gè)條件是從不同的角度思考，條件1代表資金溢出的可能性；條件2代表整體情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好；條件3代表流動性傾斜。當(dāng)同時(shí)滿足時(shí)，大概率就是山寨機(jī)要來了。
當(dāng)前條件2滿足，但1和3不滿足；那么我們可以認(rèn)為啟動山寨季的基礎(chǔ)是有的，但流動性仍然集中在主流資產(chǎn)（尤其是BTC）上，且場內(nèi)資金并沒有太多的溢出到山寨幣。
不過我們也可以看到，條件1中的「負(fù)溢出」正在慢慢縮小，這是一個(gè)積極的信號。盡管小伙伴期待的山寨季或許還要再耐心等一等，但該來的都會來。
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