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作者：TanayVed來(lái)源：CoinMetrics翻譯：善歐巴，金色財(cái)經(jīng)
2024年即將結(jié)束，這一年與2022年的Crypto寒冬形成鮮明對(duì)比，我們想停下來(lái)回顧一下Crypto行業(yè)意義非凡的一年。
2024年在多個(gè)方面堪稱Crypto歷史上最具影響力的一年，從BitcoinETF的推出拉開(kāi)序幕，到大選后Bitcoin突破10萬(wàn)美元圓滿收官。
在本文中，我們通過(guò)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的視角重新審視了2024年塑造數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)的重大進(jìn)展。
上圖顯示了datonomy TM領(lǐng)域排名前30的加密資產(chǎn)，其市值超過(guò)10億美元。在零售熱情的推動(dòng)下，DOGE和PEPE等模因幣引起了廣泛關(guān)注，而Ripple(XRP)和Stellar(XLM)等“恐龍幣”則出人意料地卷土重來(lái)。Sui(SUI)等替代的Layer-1和Aave等成熟的藍(lán)籌DeFi協(xié)議也獲得了關(guān)注，反映了投資者情緒和塑造2024年市場(chǎng)的主題輪換。第一季度：ETF閘門打開(kāi)，Memecoin狂熱，Ethereum隨Blob擴(kuò)展
現(xiàn)貨BitcoinETF的出現(xiàn)引發(fā)了一波大規(guī)模采用浪潮，為華爾街打開(kāi)了閘門。11家發(fā)行商的資產(chǎn)管理規(guī)模(AUM)目前超過(guò)1050億美元，這些工具持有超過(guò)120萬(wàn)Bitcoin。這相當(dāng)于Bitcoin當(dāng)前供應(yīng)量的5.6%，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的需求進(jìn)一步加速了供應(yīng)被吸收的速度。自推出以來(lái)不到一年的時(shí)間里，現(xiàn)貨BitcoinETF經(jīng)歷了強(qiáng)勁的流動(dòng)，鞏固了其作為歷史上任何ETF類別中最成功首次亮相的地位。
每周的流量顯示出持續(xù)的積累，高峰周的凈增加額超過(guò)20億美元，盡管在夏季市場(chǎng)整合期間偶爾會(huì)出現(xiàn)流出。
3月也是Ethereum的一個(gè)重要里程碑，Ethereum在Dencun升級(jí)中部署了EIP-4844 。不久之后，Ethereum第2層Rollup與主網(wǎng)并行采用了新的blob交易費(fèi)用市場(chǎng)。這為Ethereum在Base、Optimism和Arbitrum等第2層的幫助下擴(kuò)大執(zhí)行范圍奠定了基礎(chǔ)，同時(shí)降低了第1層的結(jié)算成本，使網(wǎng)絡(luò)上的交易更加實(shí)惠。對(duì)blob的需求一直很強(qiáng)勁，Ethereum在推出僅七個(gè)月后就一直達(dá)到每塊3個(gè)blob的目標(biāo)容量。
雖然這使得Ethereum生態(tài)系統(tǒng)更加易于訪問(wèn)，但可以說(shuō)由于第1層費(fèi)用的降低而阻礙了ETH的價(jià)值積累，同時(shí)也導(dǎo)致了用戶體驗(yàn)更加碎片化。不過(guò)，該領(lǐng)域并沒(méi)有枯竭的跡象，Kraken和Uniswap、德意志銀行和跨國(guó)集團(tuán)（索尼）等知名交易所正在推動(dòng)第2層的發(fā)展，blob容量的增加也指日可待。Q2：夏季行情：供應(yīng)旺季開(kāi)啟
第二季度的特點(diǎn)是盤整期，市場(chǎng)因缺乏催化劑而處于區(qū)間波動(dòng)。4月，Bitcoin經(jīng)歷了四年一度的減半事件，每日發(fā)行量從900枚減少到450枚。與減半事件一樣，這為Mining行業(yè)帶來(lái)了一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，迫使礦工適應(yīng)區(qū)塊補(bǔ)貼的減少。這一事件刺激了更高效的ASIC硬件的升級(jí)，引發(fā)了Mining行業(yè)的進(jìn)一步整合，并促使一些礦工將其基礎(chǔ)設(shè)施重新用于AI數(shù)據(jù)中心，以實(shí)現(xiàn)收入來(lái)源多元化。
如下圖所示，交易費(fèi)成為Mining收入的關(guān)鍵組成部分，部分抵消了區(qū)塊補(bǔ)貼的下降。盡管如此，整體哈希價(jià)格（每TH/s每日美元收入）仍然承壓，反映出礦工越來(lái)越依賴網(wǎng)絡(luò)活動(dòng)來(lái)維持可持續(xù)性。
監(jiān)管部門對(duì)穩(wěn)定幣的關(guān)注度不斷提高，反映出穩(wěn)定幣在全球金融體系中的重要性日益提升。歐盟根據(jù)加密資產(chǎn)市場(chǎng)(MiCA)法規(guī)實(shí)施了針對(duì)穩(wěn)定幣的特定要求，該法規(guī)已開(kāi)始重塑與歐元掛鉤的穩(wěn)定幣行業(yè)。
大選后，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒高漲，這得益于政府支持Crypto的立場(chǎng)，這與之前SEC制度的監(jiān)管阻力截然不同。ETF和企業(yè)債券的需求推動(dòng)了Bitcoin的上漲，MicroStrategy的持倉(cāng)量達(dá)到444,262BTC，資金來(lái)自其股票和可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行。機(jī)構(gòu)投資者對(duì)衍生品市場(chǎng)的興趣創(chuàng)下新高，這反映在CME的Bitcoin期貨未平倉(cāng)合約創(chuàng)下227億美元的紀(jì)錄，而總額超過(guò)520億美元，同時(shí)期權(quán)型ETF也相繼推出。
盡管勢(shì)頭強(qiáng)勁，但Crypto友好型政策的實(shí)施和時(shí)間表仍存在不確定性。雖然有明顯跡象表明監(jiān)管環(huán)境將更加支持Crypto，包括任命Crypto倡導(dǎo)者擔(dān)任美國(guó)證券交易委員會(huì)主席和Crypto沙皇等關(guān)鍵職位，但具體的監(jiān)管框架仍不明確。市場(chǎng)熱情也因利率下調(diào)預(yù)期而受到抑制，參與者對(duì)2025年持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。
盡管如此，2024年還是為我們留下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)：現(xiàn)貨BitcoinETF的推出、穩(wěn)定幣的采用加速、鏈上基礎(chǔ)設(shè)施和應(yīng)用程序的重大進(jìn)步，以及在降息周期開(kāi)始時(shí)就任的親Crypto政府。隨著我們進(jìn)入下一年，請(qǐng)繼續(xù)關(guān)注我們的2025年Crypto展望報(bào)告，我們將在其中探討影響未來(lái)一年的關(guān)鍵主題和趨勢(shì)。
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