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深入解讀 Usual：Decentralization的 RWA 穩(wěn)定幣協(xié)議

  • 2024年10月29日 16:53

作者：route2fi來源：TheBlackSwan翻譯：善歐巴，金色財(cái)經(jīng)介紹

中心化穩(wěn)定幣發(fā)行商，如Tether和Circle，占據(jù)了穩(wěn)定幣市場(chǎng)的90%左右，已經(jīng)成為Crypto領(lǐng)域的重量級(jí)人物，估值和利潤都遠(yuǎn)超摩根大通、貝萊德等傳統(tǒng)金融巨頭。他們的商業(yè)模式很簡(jiǎn)單：利用穩(wěn)定幣背后的流動(dòng)性來支持各種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

隨著貨幣利率的上升，這些實(shí)體已轉(zhuǎn)變?yōu)槔麧欂S厚的“提款機(jī)”。Tether和Circle在2023年創(chuàng)造了超過100億美元的收入，估值超過2000億美元。這些創(chuàng)造的財(cái)富不會(huì)與為其成功做出貢獻(xiàn)的用戶分享。Usual的目標(biāo)是讓用戶成為協(xié)議基礎(chǔ)設(shè)施、資金和治理的所有者。通過其治理Tokens重新分配100%的價(jià)值和控制權(quán)，Usual確保其社區(qū)掌握主導(dǎo)權(quán)。

Usual協(xié)議將其治理Tokens分配給貢獻(xiàn)價(jià)值的用戶和第三方，重新調(diào)整財(cái)務(wù)激勵(lì)并將權(quán)力歸還給生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)的參與者。

Usual正在通過引入DecentralizationRWA穩(wěn)定幣的功能來徹底改變穩(wěn)定幣的世界。通過存入收益產(chǎn)生資產(chǎn)（最初是USYC），用戶可以通過UsualGovernanceTokens($USUAL)獲得與協(xié)議成功掛鉤的投機(jī)收益。該收益旨在超過基礎(chǔ)資產(chǎn)的無風(fēng)險(xiǎn)收益。其使命是將穩(wěn)定幣持有者轉(zhuǎn)變?yōu)槔麧櫵姓。將用戶轉(zhuǎn)變?yōu)樗姓?/p>

TLDR：

雖然像Tether這樣的傳統(tǒng)穩(wěn)定幣會(huì)阻止用戶參與收益和增長，而收益型資產(chǎn)只會(huì)帶來收益，而不會(huì)帶來增長，但Usual卻兼具了兩者的優(yōu)點(diǎn)。使用Usual，您可以同時(shí)獲得收益和增長潛力。

所有權(quán)共享機(jī)制通過創(chuàng)建正反饋循環(huán)，確保早期貢獻(xiàn)者和協(xié)議之間的緊密結(jié)合，從而使Usual有可能占據(jù)相當(dāng)大的市場(chǎng)份額。通過廣泛分配所有權(quán)，該協(xié)議獎(jiǎng)勵(lì)早期參與者并協(xié)調(diào)所有利益相關(guān)者的利益。

像Tether這樣的穩(wěn)定幣收集用戶的現(xiàn)金，賺取利息，而用戶既無法獲得收益，也無法獲得發(fā)行人的增長。作為交換，用戶會(huì)收到一種Tokens用于DeFi，但不會(huì)從利潤中獲得任何收益。

如果用戶能夠毫不妥協(xié)地從興趣、成長和實(shí)用三者中受益，那會(huì)怎樣？

這就是Usual介入的地方：一個(gè)Decentralization的穩(wěn)定幣發(fā)行者，用戶是所有者。

目前市場(chǎng)上有三類穩(wěn)定幣發(fā)行者：

Tether保留所有收入，并將其全部分配給Tether的股東。用戶擁有與DeFi兼容的穩(wěn)定幣，但卻錯(cuò)失了收益和協(xié)議增長的機(jī)會(huì)。

由Ondo或Mountain等Tokens化者發(fā)行的收益穩(wěn)定幣標(biāo)志著穩(wěn)定幣領(lǐng)域的重大變革，它通過許可的穩(wěn)定幣將基礎(chǔ)收益重新分配給用戶。用戶可以獲得收益，但不會(huì)受到協(xié)議增長的影響：無論USDM的TVL是1億美元還是1000億美元，用戶仍然“只能”獲得5%。

Usual更進(jìn)一步，通過$USUALTokens重新分配價(jià)值，賦予用戶協(xié)議所有權(quán)。與收益分享模式不同，Usual將所有創(chuàng)造的價(jià)值集中到其金庫中，其中90%通過治理Tokens分配給社區(qū)。用戶可以同時(shí)獲得兩個(gè)方面：效用、收益和增長。

這就是Usual將用戶轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯铀姓叩姆绞，讓他們控制協(xié)議的基礎(chǔ)設(shè)施、財(cái)務(wù)和未來現(xiàn)金流。常用Tokens基礎(chǔ)設(shè)施

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因此，USD0++是一種增強(qiáng)型美國國債，它使您有權(quán)：

以Usual治理Tokens$USUAL形式提供的投機(jī)收益。收益根據(jù)二級(jí)市場(chǎng)確定的$USUAL價(jià)格波動(dòng)。

基于基礎(chǔ)國庫券的貨幣利率，至少增加無風(fēng)險(xiǎn)收益率。該收益率由非生產(chǎn)性USD0的浮動(dòng)供應(yīng)按比例增加。$USUAL-治理Tokens-采用USD0帶來的好處

USUAL獎(jiǎng)勵(lì)USD0的增長、采用和在生態(tài)系統(tǒng)中的使用。該Tokens代表USD0的采用率不斷提高，將激勵(lì)措施與為協(xié)議的擴(kuò)展和利用做出貢獻(xiàn)的用戶相結(jié)合。

$USUALTokens是Usual生態(tài)系統(tǒng)中的治理Tokens，代表協(xié)議的收益并授權(quán)用戶參與與協(xié)議運(yùn)營和資金管理相關(guān)的決策過程。

USUAL旨在實(shí)現(xiàn)長期價(jià)值增長，其發(fā)行率有意保持在協(xié)議收入增長以下，以隨著時(shí)間的推移提高內(nèi)在價(jià)值。根據(jù)其社區(qū)至上的理念，90%的Tokens分配給社區(qū)，只有10%留給團(tuán)隊(duì)和投資者。成長

Usual在2024年夏季表現(xiàn)出了穩(wěn)定幣中最高的TVL增長率，躋身法幣支持的五大穩(wěn)定幣之列：

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Usual擁有來自各種集成平臺(tái)的40,000多名用戶，已成為穩(wěn)定幣領(lǐng)域的頂級(jí)參與者，位列第13大穩(wěn)定幣發(fā)行者。此外，它在Curve上位列前五大礦池，并在Morpho和Pendle的TVL中處于領(lǐng)先地位。

該協(xié)議預(yù)計(jì)年收入將達(dá)到1500萬美元，進(jìn)一步鞏固其在DeFi生態(tài)系統(tǒng)中的地位。團(tuán)隊(duì)

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這120位天使投資者包括Frax的Sam、Curve的Charlie和Michael、DefiDad、DCFGod、Chud、LuxTemple、AmberGroup、Gearbox的Ivan、Convex創(chuàng)始人、ZoomerOracle等。USUALTokens經(jīng)濟(jì)學(xué)

如今，許多治理Tokens的設(shè)計(jì)都存在缺陷。它們通常遵循未經(jīng)優(yōu)化的復(fù)制粘貼模型，難以平衡短期交易者和長期買家，從而導(dǎo)致拋售壓力，而沒有持續(xù)的需求或效用增長。此外，這些Tokens的價(jià)值、治理和收入潛力之間的相關(guān)性較差，側(cè)重于投機(jī)交易而不是長期效用，導(dǎo)致炒作導(dǎo)致價(jià)格膨脹。利益往往不一致，創(chuàng)始人和內(nèi)部人員持有大量Tokens，而創(chuàng)造價(jià)值的用戶卻得不到充分服務(wù)，并面臨通貨膨脹導(dǎo)致其持有的Tokens貶值。

Usual通過將用戶、貢獻(xiàn)者和投資者的利益結(jié)合起來，實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)的價(jià)值增長和實(shí)際效用，從而形成鮮明對(duì)比。

USUALTokens是Usual框架內(nèi)的主要治理工具。在推出時(shí)，USUALTokens為持有者提供經(jīng)濟(jì)利益和治理能力。獎(jiǎng)勵(lì)以$USUALTokens的形式分發(fā)給持有者，這些Tokens的價(jià)值源于其經(jīng)濟(jì)權(quán)利，以及穩(wěn)定幣抵押品產(chǎn)生的實(shí)際收益。

無VC主導(dǎo)：90%的USUALTokens分配給為協(xié)議貢獻(xiàn)價(jià)值和收入的人，主要通過USD0TVL進(jìn)行分配。投資者、團(tuán)隊(duì)和顧問等貢獻(xiàn)者合計(jì)持有的Tokens不超過總供應(yīng)量的10%，從而保護(hù)用戶免受過度稀釋。

與現(xiàn)金流掛鉤的發(fā)行：USUAL的發(fā)行與穩(wěn)定幣抵押品產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流直接相關(guān)。每次質(zhì)押0美元時(shí)都會(huì)鑄造USUAL，隨著協(xié)議收入的增長，Tokens供應(yīng)量也會(huì)增加。

控制稀釋：Usual的發(fā)行模型旨在實(shí)現(xiàn)通貨緊縮，與Bitcoin非常相似。通貨膨脹率經(jīng)過校準(zhǔn)，保持在協(xié)議收入增長以下，確保Tokens發(fā)行速度不超過協(xié)議的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張速度。

財(cái)政管理：USUAL持有者還將有能力決定如何管理財(cái)政和協(xié)議收入，通過Tokens銷毀或收入分配等未來機(jī)制。

衡量投票：USUAL持有者指導(dǎo)協(xié)議流動(dòng)性并影響關(guān)鍵決策，確保他們?cè)趨f(xié)議的發(fā)展和成功中發(fā)揮積極作用。

質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)：Tokens持有者可以通過質(zhì)押其USUALTokens來獲得收入。當(dāng)USUALTokens被質(zhì)押后，它們就變成了USUAL+——持有$USUAL+可讓持有者獲得最多10%的新鑄造$USUALTokens，具體比例按照指定的發(fā)行規(guī)則計(jì)算。USUALTokens分配

大部分$USUALTokens分發(fā)給積極為協(xié)議發(fā)展和價(jià)值創(chuàng)造做出貢獻(xiàn)的用戶。該模型旨在保護(hù)社區(qū)免受團(tuán)隊(duì)或投資者造成的任何稀釋，確保激勵(lì)措施與推動(dòng)協(xié)議成功的人保持一致。

4AjKHZ31oGPnRPeivNp1drC93g2OoURR1bmD4z1p.png合作伙伴關(guān)系

整合是Usual拓展總鎖定價(jià)值(TVL)、提高用戶粘性和構(gòu)建護(hù)城河的關(guān)鍵因素。為了讓您更好地了解Usual的合作夥伴生態(tài)，以下列出了已集成或正在洽談的合作伙伴，并進(jìn)行了分類：

借貸:Morpho,Euler,TermFinance,Sturdy,Arkis,PWD,Llamalend

跨鏈:Chainlink,LayerZero,Axelar,Socket(討論中)

收益:Etherfi,Pendle,Origami,Spectra,Equilibria,Penpie,StakeDAO

再質(zhì)押:Karak

L2網(wǎng)絡(luò):Arbitrum,Base,BNB,Mantle,Starknet,Mode,Berachain,Monad,Movement,Sui

DEX/流動(dòng)性:Curve,PancakeSwap,Balancer/Gyro,Maverick,Uniswap

法幣出入金:Banxa,Holyheld

即將實(shí)現(xiàn)的集成：

Morpho,EtherFi,Pendle,Symbiotic,EigenLayer,GainsTrade,Reserve,dTrinity,Polynomial,Bubbly,Hourglass,Superform,Brahma,Abracadabra,TimeSwap,Gearbox,Contango,DYAD,Idle,Notional, Exponential.fi,Curvance,Fluid,Thetanuts,Mach,GMX,Vertex,Bunni,vDEX.參與預(yù)發(fā)布

預(yù)發(fā)布是Usual的空投計(jì)劃，從7月10日持續(xù)到11月中旬。

7.5%的USUAL供應(yīng)量將根據(jù)預(yù)發(fā)布期間獲得的積分進(jìn)行空投和分配。該系統(tǒng)根據(jù)用戶持有的Usual產(chǎn)品獎(jiǎng)勵(lì)每日積分。此外，鑄造USD0++即可獲得即時(shí)積分。

積分系統(tǒng)的運(yùn)作方式如下：

每日積分：

USD0++持有者每天每個(gè)Tokens可賺取3積分。

USD0/USD0++CurveLP持有者每天每存入U(xiǎn)SDO可獲得3點(diǎn)積分。

USD0/USDCCurveLP持有者每天每存入U(xiǎn)SDO或USDC可獲得1個(gè)積分。

還存在許多其他機(jī)會(huì)，例如Pendle、Morpho等等。

訪問常用的dApp了解各種參與方式，特別是通過Pendle、Etherfi、Morpho、Curve、Equilibria、Karak等。

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