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作者：insights4.vc來(lái)源：X，@insights4vc翻譯：善歐巴，金色財(cái)經(jīng)
本文將介紹過(guò)去15年來(lái)Blockchain相關(guān)實(shí)體的風(fēng)險(xiǎn)投資動(dòng)態(tài)演變。我們將重點(diǎn)介紹一些公司向流動(dòng)性投資的轉(zhuǎn)變，在這些投資中，基金沒(méi)有收購(gòu)股權(quán)，而是收購(gòu)了具有歸屬計(jì)劃的Tokens。此外，我們將描述像a16z這樣的著名投資機(jī)構(gòu)直到2013年4月才在Crypto領(lǐng)域進(jìn)行首次投資，當(dāng)時(shí)他們投資了OpenCoin（后來(lái)的RippleLabs）。
在Bitcoin發(fā)展的早期，即2009年至2012年，風(fēng)險(xiǎn)投資家對(duì)此興趣不大；因此，2012年將是分析的第一年。同樣值得注意的是，Bitcoin價(jià)格與融資額之間長(zhǎng)期存在的相關(guān)性，這種相關(guān)性直到2023年才消失。
2010年代初，Bitcoin和Crypto項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)投資格局開(kāi)始形成。由FredWilson領(lǐng)導(dǎo)的UnionSquareVentures(USV)和AndreessenHorowitz(a16z)是最早投資Blockchain項(xiàng)目的公司之一，這兩家公司都在2013年支持了Coinbase。RibbitCapital由Meyer“Micky”Malka于2012年創(chuàng)立，專注于顛覆性金融技術(shù)，也是Coinbase等Bitcoin相關(guān)公司的早期投資者。BoostVC由AdamDraper于2012年創(chuàng)立，最初是一家新興技術(shù)加速器和風(fēng)險(xiǎn)投資基金，包括Bitcoin和Blockchain初創(chuàng)公司。LightspeedVenturePartners于2013年投資了Blockchain.info (現(xiàn)為Blockchain.com )。其他值得注意的早期基金包括由BarrySilbert于2013年創(chuàng)立的BitcoinOpportunityCorp和于2013年將重點(diǎn)轉(zhuǎn)向Bitcoin和Blockchain的PanteraCapital。BlockchainCapital由BartStephens、BradStephens和BrockPierce于2013年創(chuàng)立，是最早專注于Blockchain和Crypto投資的公司之一。
年度Blockchain和Bitcoin交易份額（按階段劃分）（2011年-2015年）
2012年：Bitcoin初創(chuàng)企業(yè)僅籌集了210萬(wàn)美元的投資。
2013年：重大投資里程碑包括：
Coinbase ：獲得了最大筆融資，由AndreessenHorowitz(a16z)、UnionSquareVentures和RibbitCapital支持。Coinbase現(xiàn)已成為一家上市公司，是Bitcoin領(lǐng)域的重要參與者。
Bitcoincn：cn最大、最早的Bitcoin交易所，從光速cn融資500萬(wàn)美元。雖然這筆投資最終失敗了，但它仍然是cn早期Crypto歷史上不可或缺的一部分。
CircleInternetFinancial ：Circle最初是一家Bitcoin應(yīng)用程序公司，從BreyerCapital和AccelCapital籌集了900萬(wàn)美元。JeremyAllaire的目標(biāo)是推廣類(lèi)似于Skype或電子郵件的BTC使用方式。Circle后來(lái)因在2018年發(fā)行USDC而聞名。投資和里程碑：
2013年風(fēng)險(xiǎn)投資總額：8800萬(wàn)美元，較上一年大幅增長(zhǎng)。
2013年的重要第一：
11月份，Bitcoin價(jià)格首次突破1000美元。
第一臺(tái)BitcoinATM在溫哥華的Waves咖啡店推出。
Bitcoin的Mining算力從20Th/s飆升至9000Th/s。
值得關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)投資公司和項(xiàng)目：
UnionSquareVentures ：投資了ProtocolLabs、DapperLabs、Arweave、Polygon、zkSync、Polychain和MulticoinCapital等主要項(xiàng)目。
RibbitCapital ：活躍于早期行業(yè)投資，支持Ethereum、AAVE、Arbitrum等項(xiàng)目。
500Startups 成為最活躍的投資機(jī)構(gòu)，與BoostVC、PlugandPlayTechnologyCenter和CrossCoinVentures一起支持Bitcoin應(yīng)用公司。500Startups最初專注于Crypto領(lǐng)域，后來(lái)轉(zhuǎn)向更廣泛的早期投資，重點(diǎn)有限地關(guān)注Crypto交易和支付。
對(duì)Bitcoin應(yīng)用的重大投資包括：
Blockchain：3050萬(wàn)美元
BitPay：3000萬(wàn)美元
Blockstream：2100萬(wàn)美元
Bitfury：2000萬(wàn)美元
Bitcoin支付平臺(tái)BitPay籌集了3000萬(wàn)美元，由IndexVentures領(lǐng)投，AMECloudVentures、HorizonsVentures和FelicisVentures參投。
Blockstream 專注于Bitcoin支付的重大創(chuàng)新閃電網(wǎng)絡(luò)，并開(kāi)發(fā)了c-lightning客戶端和Bitcoin側(cè)鏈Liquid。
OKcoin （現(xiàn)為OKX）融資1000萬(wàn)美元，支持者包括策源資本、曼德拉資本和VenturesLab。值得注意的是，策源資本的聯(lián)合創(chuàng)始人馮波于2018年創(chuàng)立了DragonflyCapital，該公司在隨后幾年推出了多只重要的Crypto基金。
總體而言，2014年加密風(fēng)險(xiǎn)投資穩(wěn)步增長(zhǎng)。2015
2015年，盡管Bitcoin價(jià)格較2013年的峰值有所回落，但Blockchain技術(shù)仍然吸引了越來(lái)越多的資本和創(chuàng)業(yè)者的興趣。Bitcoin初創(chuàng)企業(yè)的總投資額達(dá)到3.8億美元。
主要融資包括：
Coinbase：7500萬(wàn)美元C輪融資
Circle：C輪融資5000萬(wàn)美元
BitFury：B輪融資2000萬(wàn)美元
Chain：B輪融資3000萬(wàn)美元，涉及Visa和納斯達(dá)克等戰(zhàn)略投資者
RippleLabs （前身為OpenCoin）在A輪融資中籌集了2800萬(wàn)美元，而 21Inc. 從a16z、高通、思科和PayPal獲得了1.16億美元。
加拿大的OMERSVentures宣布計(jì)劃投資Blockchain，表明機(jī)構(gòu)投資者對(duì)Blockchain的興趣日益濃厚。值得注意的活躍風(fēng)險(xiǎn)投資公司包括a16z、UnionSquareVentures、RibbitCapital、BoostVC和DigitalCurrencyGroup(DCG)，后者已成為Crypto行業(yè)的大型企業(yè)集團(tuán)。
2015年的投資活動(dòng)凸顯了盡管市場(chǎng)處于熊市，但資本市場(chǎng)參與度仍在持續(xù)。2016
2016年，隨著金融科技投資的減少，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)Crypto市場(chǎng)的投資也出現(xiàn)下滑。根據(jù)CBInsights的數(shù)據(jù)，對(duì)Bitcoin和Blockchain初創(chuàng)公司的投資較2015年的水平下降了27%，回到了2014年的數(shù)字。
盡管投資較少，但總?cè)谫Y額仍達(dá)到5.5億美元，主要投資于較為成熟的公司。重大投資包括：
Circle：6000萬(wàn)美元D輪融資
數(shù)字資產(chǎn)控股：6000萬(wàn)美元A輪融資
Ripple：B輪融資5500萬(wàn)美元
Blockstream：A輪融資5500萬(wàn)美元
Circle 從Bitcoin交易服務(wù)轉(zhuǎn)向匯款和支付服務(wù)，為其穩(wěn)定幣鋪平了道路。 由前Coinbase員工Carlson-Wee創(chuàng)立的PolychainCapital為其第三支風(fēng)險(xiǎn)投資基金籌集了7.5億美元，得到了a16z、UnionSquareVentures和SequoiaCapital的支持。
2016年，基于*I*C*O的項(xiàng)目融資開(kāi)始增長(zhǎng)，TheDAO籌集了1.5億美元，標(biāo)志著*I*C*O熱潮的開(kāi)始。2017
流動(dòng)性投資
在*I*C*O熱潮和對(duì)Tokens化資產(chǎn)的興趣的推動(dòng)下，Crypto流動(dòng)性投資的風(fēng)險(xiǎn)投資格局在2017-2018年左右開(kāi)始形成。由OlafCarlson-Wee于2016年創(chuàng)立的PolychainCapital和由NavalRavikant共同創(chuàng)立的MetaStableCapital等先鋒基金專注于Tokens而非股權(quán)。PanteraCapital于2017年推出了其*I*C*O基金，目標(biāo)是*I*C*O和Tokens項(xiàng)目，而B(niǎo)lockchainCapital則推出了BCAPTokens，這是一種代表其基金份額的證券Tokens。由KyleSamani和TusharJain于2017年創(chuàng)立的MulticoinCapital和由前Coinbase員工NickTomaino領(lǐng)導(dǎo)的1confirmation也強(qiáng)調(diào)Tokens投資。AmentumInvestmentManagement于2017年加入，專注于通過(guò)Blockchain和基于Tokens的經(jīng)濟(jì)投資實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期資本增值。這些基金認(rèn)識(shí)到了Tokens化資產(chǎn)的潛力，從傳統(tǒng)的股權(quán)模式轉(zhuǎn)向流動(dòng)性強(qiáng)的Tokens策略。
2013年至2018年*I*C*O的發(fā)展階段（Boreiko,D.和Sahdev,N.“*I*C*O還是不*I*C*O——首次Tokens發(fā)行和Tokens銷(xiāo)售的實(shí)證分析！保
2013年至2018年期間兩家領(lǐng)先投資基金的股權(quán)投資摘要：UnionSquareVentures和AndreessenHorowitz
Blockchain私募股權(quán)表現(xiàn)優(yōu)于傳統(tǒng)私募股權(quán)（自基金成立以來(lái)IRR2013–2020年）
總體而言，Blockchain風(fēng)險(xiǎn)投資表現(xiàn)出韌性，在市場(chǎng)低迷時(shí)期表現(xiàn)良好，如2018年Crypto下跌。其高回報(bào)潛力和多元化優(yōu)勢(shì)使Blockchain風(fēng)險(xiǎn)投資成為投資者的有吸引力的選擇。
2021年風(fēng)險(xiǎn)投資資金在Crypto/Blockchain領(lǐng)域的投資情況（按類(lèi)別）
2022年和2023年：風(fēng)險(xiǎn)投資大幅下降
Crypto風(fēng)險(xiǎn)投資籌款基金規(guī)模
2023年新加密風(fēng)險(xiǎn)投資基金成立數(shù)量是2020年以來(lái)最少的，平均基金規(guī)模下降了30%，中位數(shù)基金規(guī)模下降了45%。
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