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作者：幣安研究院來(lái)源：binance翻譯：善歐巴，金色財(cái)經(jīng)關(guān)鍵要點(diǎn)
股票和Crypto市場(chǎng)最近幾天經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)。宏觀經(jīng)濟(jì)、政治、地緣政治和Crypto特定因素是主要因素。
盡管存在這些挑戰(zhàn)，但我們并不認(rèn)為這表明Crypto市場(chǎng)存在長(zhǎng)期負(fù)面趨勢(shì)。我們?cè)诒緢?bào)告的后半部分重點(diǎn)介紹了一些值得關(guān)注的指標(biāo)。
過(guò)去24小時(shí)對(duì)Crypto市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是充滿挑戰(zhàn)的，大多數(shù)主要Tokens全盤下跌兩位數(shù)。在同一時(shí)期，Crypto總市值從2.16萬(wàn)億美元下跌至1.76萬(wàn)億美元，跌幅近20%。最近的這次暴跌是自7月29日星期一開(kāi)始的更廣泛下跌趨勢(shì)的最新篇章。自那時(shí)以來(lái)，總市值已從2.48萬(wàn)億美元下跌至目前的水平，一周內(nèi)下跌了28%。
圖1：經(jīng)過(guò)5個(gè)多月的區(qū)間波動(dòng)后，Crypto總市值在一周內(nèi)暴跌了28%
來(lái)源：Coinmarketcap。數(shù)據(jù)截至2024年8月5日。
從市值來(lái)看頂級(jí)Tokens的表現(xiàn)，一個(gè)趨勢(shì)很明顯：沒(méi)有Tokens能幸免于最近的下跌。在前10種非穩(wěn)定幣、非衍生品資產(chǎn)中，DOGE的24小時(shí)表現(xiàn)最差，下跌了22.7%。相反，TRON表現(xiàn)最為強(qiáng)勁，當(dāng)日下跌7.1%。
圖2：在市值排名前10的資產(chǎn)中，DOGE的24小時(shí)跌幅最大，為22.7%
來(lái)源：Coinmarketcap。數(shù)據(jù)截至2024年8月5日。
Tokens價(jià)格的下跌也引發(fā)了大規(guī)模清算。8月5日，各大交易所的交易員經(jīng)歷了超過(guò)8.19億美元的清算（多頭約6.88億美元，空頭約1.31億美元），這是自2024年4月13日以來(lái)的最大單日清算量。
圖3：8月5日，各大交易所的交易員遭遇超過(guò)8.19億美元的清算
資料來(lái)源：Coinglass。數(shù)據(jù)截至2024年8月5日。市場(chǎng)疲軟的驅(qū)動(dòng)因素
一些因素可能導(dǎo)致市場(chǎng)疲軟。我們?cè)谙乱还?jié)中總結(jié)了一些關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。1.宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟及溢出效應(yīng)
過(guò)去幾個(gè)交易日，全球股市指數(shù)大幅下跌。對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸和東京股市大幅下跌的擔(dān)憂讓投資者們高度警惕。避險(xiǎn)情緒蔓延至Crypto市場(chǎng)，投資者們采取謹(jǐn)慎態(tài)度并撤出籌碼。
上周五公布的就業(yè)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，引發(fā)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂。失業(yè)率升至4.3%，為2021年10月以來(lái)的最高水平，6月就業(yè)增長(zhǎng)低于預(yù)期（非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加11.4萬(wàn)，預(yù)期為17.5萬(wàn)）。這引發(fā)了美國(guó)股市的普遍拋售，納斯達(dá)克成為第一個(gè)進(jìn)入回調(diào)區(qū)間的主要美國(guó)股市基準(zhǔn)指數(shù)，較歷史高點(diǎn)下跌超過(guò)10%？傮w而言，糟糕的數(shù)據(jù)引發(fā)了投資者的擔(dān)憂，他們擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)降息速度可能太慢，無(wú)法避免經(jīng)濟(jì)衰退。
圖4：美國(guó)失業(yè)率升至2021年10月以來(lái)最高水平
資料來(lái)源：美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局。數(shù)據(jù)截至2024年8月2日。
亞洲股市也遭遇了類似的暴跌，MSCI亞太指數(shù)下跌6.7%，抹去了今年的大部分漲幅。值得注意的是，日本股市進(jìn)入熊市后成為拋售的中心，日經(jīng)225指數(shù)周一暴跌12.4%，創(chuàng)下1987年以來(lái)的最大單日跌幅。
圖5：日經(jīng)225指數(shù)單日下跌12.4%，創(chuàng)下1987年“黑色星期一”以來(lái)的最差表現(xiàn)
資料來(lái)源：雅虎財(cái)經(jīng)。數(shù)據(jù)截至2024年8月5日。
東京股市受到貨幣走強(qiáng)的影響，因?yàn)槿赵?月中旬以來(lái)已升值約12%。此前，日本央行加息，這實(shí)際上給從事“套利交易”策略的投資者帶來(lái)了很大痛苦（借入利率較低的日元，然后將收益再投資于回報(bào)率更高的貨幣，如美元）。日元走強(qiáng)還導(dǎo)致上述投資者償還日元債務(wù)而產(chǎn)生拋售壓力，這是導(dǎo)致美國(guó)股價(jià)下跌的一個(gè)因素。
圖6：自7月中旬以來(lái)，日元兌美元已升值近12%。
資料來(lái)源：雅虎財(cái)經(jīng)。數(shù)據(jù)截至2024年8月5日。2.來(lái)自美國(guó)的阻力
在政治新聞方面，美國(guó)副總統(tǒng)卡馬拉·哈里斯作為即將到來(lái)的美國(guó)大選的潛在候選人，在選民中的支持率正在不斷提高。Decentralization預(yù)測(cè)平臺(tái)Polymarket目前預(yù)測(cè)哈里斯獲勝的可能性為44%，高于現(xiàn)任總統(tǒng)拜登退出并認(rèn)可她為繼任者時(shí)的約30%。哈里斯尚未達(dá)到特朗普最近的親Crypto言論。這可能是讓投資者感到擔(dān)憂的一個(gè)因素。
此外，最新文件顯示，上個(gè)季度，沃倫·巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司出售了近一半的蘋(píng)果股份以及其他股票，使其現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2769億美元。這位“奧馬哈先知”決定增加現(xiàn)金持有量，可能會(huì)讓一些投資者對(duì)股票未來(lái)的價(jià)格走勢(shì)感到擔(dān)憂，尤其是科技股和成長(zhǎng)股。 3.地緣政治緊張局勢(shì)
中東緊張局勢(shì)似乎正在升級(jí)，伊朗和以色列之間的沖突成為關(guān)注的焦點(diǎn)。
市場(chǎng)參與者無(wú)疑會(huì)擔(dān)心僵局可能對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和地緣政治產(chǎn)生的影響。據(jù)傳，由于投資者預(yù)期緊張局勢(shì)將進(jìn)一步加劇，國(guó)防制造商洛克希德馬丁的股價(jià)在過(guò)去一個(gè)月內(nèi)上漲了約20%。
日益增長(zhǎng)的恐慌和地緣政治不確定性可能會(huì)促使投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)保持謹(jǐn)慎，進(jìn)一步導(dǎo)致市場(chǎng)低迷。 4.大規(guī)模鏈上交易
除了上述主要是宏觀經(jīng)濟(jì)和政治因素之外，市場(chǎng)上還存在一些與Crypto相關(guān)的緊張局勢(shì)。
有報(bào)道稱JumpTrading的Crypto部門JumpCrypto正在清算其許多頭寸，尤其是ETH。有傳言稱Jump可能退出Crypto做市業(yè)務(wù)，因此一直在慢慢平倉(cāng)。雖然這些傳言尚未得到證實(shí)，但他們的鏈上錢包（由Arkham標(biāo)記）顯示出大量活動(dòng)，包括僅一個(gè)錢包就出售了約3億美元的質(zhì)押ETH。
美國(guó)現(xiàn)貨ETHETF自推出以來(lái)表現(xiàn)也較為平淡，九個(gè)交易日中只有三個(gè)交易日有資金流入，總凈流出金額為5.11億美元。
考慮到JumpCrypto的規(guī)模和市場(chǎng)影響力，這些因素可能加劇了市場(chǎng)波動(dòng)，尤其是JumpCrypto的新聞。由于這些新聞也以ETH為中心，因此它們也可能導(dǎo)致ETH的表現(xiàn)相對(duì)落后于其他主要Tokens。
隨著股市大幅下跌和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，人們的注意力集中在美國(guó)下一次貨幣政策決定上。市場(chǎng)目前正在考慮今年剩余時(shí)間內(nèi)的多次降息，包括9月份可能降息0.50%，這一動(dòng)態(tài)與7月份美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議預(yù)期大相徑庭。此外，債券市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，越來(lái)越多的交易員押注緊急降息，最早在下周降息四分之一個(gè)百分點(diǎn)的可能性為60%。無(wú)論如何，由于市場(chǎng)預(yù)期即將降息，并權(quán)衡美國(guó)軟著陸和衰退的前景，對(duì)股票和Crypto等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的情緒可能仍然脆弱。 展望和總結(jié)
傳統(tǒng)市場(chǎng)和Crypto市場(chǎng)的資產(chǎn)價(jià)格均出現(xiàn)了迅速而痛苦的大規(guī)模下跌。由于我們?nèi)蕴幱诖舜问袌?chǎng)崩盤的早期階段，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將繼續(xù)波動(dòng)。我們將繼續(xù)關(guān)注以下情況：
股市表現(xiàn)：全球股市指數(shù)與Crypto市場(chǎng)之間的相關(guān)性有所增強(qiáng)。如果全球金融市場(chǎng)狀況沒(méi)有恢復(fù)，Crypto資產(chǎn)可能很難卷土重來(lái)。同樣，股市走強(qiáng)對(duì)Crypto等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)來(lái)說(shuō)也是好事。
央行政策：美聯(lián)儲(chǔ)下次政策會(huì)議定于9月舉行，但交易員對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度的預(yù)期值得關(guān)注。最近幾天，降息0.50%的可能性有所上升（而非0.25%）。一些市場(chǎng)參與者也猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在9月前召開(kāi)緊急會(huì)議。
巨鯨的鏈上動(dòng)向：大型玩家有能力推動(dòng)市場(chǎng)。任何購(gòu)買或銷售都可能對(duì)價(jià)格產(chǎn)生相當(dāng)大的影響，也可能是他們對(duì)市場(chǎng)看法的一個(gè)指標(biāo)。
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